金昌企业库存突破100万吨，尿素市场“亚历山大”？

金昌　　来源：期货日报

　　昨日，尿素期货大幅下行。截至收盘，尿素期货(📈)主力合约2509报1722元/吨，下跌2.88%。与此同时(🔞)，国内尿素现货市场表现也较弱，山东和河南的部分厂家将报价下调(🏽)10~20元/吨，华东和华中等主要地区报价在1800~1850元/吨。国际(❎)市场方面，受印(🌾)度招标、澳大利亚需求增加等(💚)因素影响，尿素价格表现相对坚挺，中东地区价格稳定，美洲等地区价格以上调为主。

　　“当前，尿素上下游均有利空因素存在，导致期货价格承压。”新湖期货化工研究员姚瑶接受期货日报记者采访时表示，从上游来看，国内上游产量维持高位，日产量维持在20万吨以上，同比偏高。从下游来看，端午节前市场对6月尿素需求存在较好预期，但节后实际需求表现一般，夏季肥需求启动缓慢，下游复合肥等行业开工率下滑，多个地区出货存在阻碍。在产量高位和需求(🐰)不畅的双重影响下，企业库存量持续走高，本周(🔢)累积至100万吨以上。

　　姚瑶表示，今年以(🈚)来，虽然尿素价(⛄)格处于1600~1900元/吨的偏低水平，但国内原料端煤价下跌，煤制尿素(💻)厂家成本下滑，盈利水平改善，生产积极性较高，开工率升至80%以上，加之甘肃刘化、金昌，以及江苏恒盛和新疆新冀等新装置在今年上半年接连投放，上游的供应量不断增加，进而带来了累库压力。

　　“尿素供需能否平衡仍存在很大变数。”姚瑶表示，一方面，虽然目前国内市场处于6—7月需求旺季，但6月农业需求表现乏力；另一方面，出口放开的消息一度受到市场广泛关注，但目前来看出口体量不及市场预期，且6月上旬尚未看到大量集港出口，本周港口库存仍在20万吨左右，接近上周水平。

　　方正中期期货产业团队负责人夏聪聪认为，尿素(😳)供(🤪)应端变化不大，需求端的变化是影响其价格走势的主要因素。尿素(🚞)行业的开工率在90%附近波动，近期新增4家企业停车，停(😽)车装置恢复的企业有2家。后期，停车企业寥寥无几，但复产企业有2~4家，尿素货源供应维持充裕态势，日产保持在20万吨附近，整体(🌴)呈现出高开工、高供应的状况，但下游市场需求表现一(🌐)般，其中工业需求表现不温不火，农业需求释放不集中，部分备肥放缓。

金昌　　“尿(🚋)素供需偏宽松，企业库存逐步累积，已经突破百万吨，尿素生产(📼)厂家压力渐显，且当前市场缺乏利好驱动。”她说。

　　展望后市，夏聪聪认为，随着北方玉米底肥及南方水(🚨)稻耕种用肥需求增加，市场供应压力或有所减轻。尿素出口方面虽然仍存在消息扰动，但总体规模有限。尿素出口政策是以保障国内(🍥)供应为前提，今年出口窗口期为5—9月，总量不超过2023年的规模（424.73万吨），且禁止向印度出口。

　　“考虑到未来需求有望增加及目前现货深度升水期货，尿素期价下跌空间或相对有限。”夏聪聪认为。

金昌　　姚瑶表(🎵)示，煤价的走势、上游产量变化及出口动向将影响尿素的价格走势。煤价走势一定程度上决定了尿素价格的底部，如果煤价进一步下跌，尿素价格的下跌空间将进一步扩大。目前，尿素上游产量已经达到季节性高(🥩)位，按往年规(⏮)律来看，7—8月期间产量会因夏季检修等因素有一定回落。如果后期厂家公布的检修计划不及预期，或上游新装置投放，尿素的供应压力会进一步增加，价格也将继续走(📡)弱。另外，需关注尿素出口的集港情况。